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东北证券:杉杉股份投资收益大幅增长,业绩基本符合预期

2015-04-15 来源:中国证券网

2014 年, 公司实现营收 36.59 亿元,同比下降 9.61%;实现归属于上市公司股东的净利润 3.48 亿元,同比增长 89.58%;实现扣非后的净利润 1.29 亿元,同比下降 11.32%; 实现每股收益 0.85 元。公司净利润同比大幅增长,主要是因为期内出售了宁波银行部分股权获得投资收益 2.26 亿元所致。 总的来看公司业绩基本符合预期。

 

报告期内 , 公司电池材料业务实现总营收 23.99 亿元,同比增长10.86%;毛利率下滑了 1.03 个百分点,降至 18.18%。 分产品看,正极材料的收入稳定增长,但是利润率则有所下滑;负极材料表现仍然稳定;电解液业务因为价格大幅下降及新设廊坊电解液项目投产不及预期,表现低于预期。

 

报告期内,湖南杉杉在长沙市宁乡县启动了年产 1.5 万吨正极材料的建设,产线定位国际一线电池厂商,自动化水平高、工艺先进稳定, 预计 2015 年上半年起即可逐步建成投入生产。 为加快推进产品在动力电池领域的研发、应用和推广, 公司开发的多款三元、锰系产品都进入了 测试推广阶段。 在市场开拓方面,公司继续巩固国内市场, 并积极开拓国际市场, 继向 ATL、 BYD、 LISHEN等实现批量供应后, 公司还成功与 LG 建立了 合作关系。

 

期内,公司服装业务实现主营业务收入 11.47 亿元,同比下降33.53%,主要系针织品业务退出合并范围所致;实现归属于上市公司股东的净利润-417.39 万元,主要系多品牌业务亏损所致。公司服装业务仍处在结构调整的过程之中。

 

预计公司 2015、 2016、 2017 年的 EPS 分别为 1.18、 0.97 和 1.19元。 作为电池材料龙头,公司将受益新能源汽车的发展, 因此维持对公司增持的评级。

 

风险: 公司 对宁波银行的减持节奏可能给业绩带来较大波动风险。(东北证券 潘喜峰