深圳市深宝实业股份有限公司

Shenzhen Shenbao Industrial Co., Ltd.

股票简称:深深宝A 股票代码:000019

深深宝A:最坏的时候或已过去

2010-05-25 研究员:苏静然    机构:宏源证券股份有限公司

深深宝公司是传统饮料行业第一家上市公司,80-90年代曾辉煌一时。之后由于身陷恶性担保、大量应收坏账,加之国企固有的多元化弊病,近20年业绩一直沉迷不振。2006年之后随着历史欠帐清理,公司主业也出现改观。我们于5月20日调研了深深宝(000019),与公司董秘等高管进行了交流,对于公司现在的处境主要观点是:

    (1)恶性担保和应收账款坏帐处置完毕,公司外部环境大大改善,最坏的时候应已过去

    (2)主要子行业均为竞争激烈行业,“先稳定而后图发展”的战略适合公司长期发展

    (3)主要财务指标改善,主营业务有望扭亏;随着深圳百事业绩恢复,今年业绩应有较大增长

    投资建议:期待“乌鸡变凤凰”是我们长期关注深深宝的前提,但需要一定催化剂出现;深圳百事业绩转好促使今年股份公司业绩增长应是大概率事件。暂时不予投资评级,保持密切跟踪